1933 год, Корея под японской оккупацией. После очередного неудачного покушения на нового губернатора, пятеро подозреваемых в связях с освободительным движением оказываются в изолированном отеле. Японский офицер уверен, что среди них есть шпион, известный как "фантом," и обещает разоблачить его к полудню следующего дня. В атмосфере нарастающего напряжения и недоверия, каждый начинает подозревать остальных.

Оперативники из отдела по борьбе с наркотиками задерживают одного из сотрудников взорвавшейся нарколаборатории. Этот человек, стремясь отомстить за смерть своей матери, соглашается сотрудничать с правоохранительными органами и обещает раскрыть всю сеть, вплоть до самого главного наркобарона — мистера Ли, который до сих пор остаётся неуловимым. Руководитель оперативной группы Чо Вон-хо, используя этого информатора, начинает масштабную операцию, в ходе которой его команде предстоит внедриться в крупнейшую наркосеть страны.

В 1938 году, во времена японской оккупации Кореи, Кёнсон (тогдашнее название Сеула) становится местом событий, связанных с таинственными исчезновениями. Чу-ран, страдающая от чахотки, поступает в Кёнсонский лицей, где ей дают японское имя Сидзуко, поскольку пансионат находится под управлением японцев и все ученицы должны носить японские имена. Вскоре Чу-ран обнаруживает странное совпадение: ранее в школе уже была девочка с таким же именем, Сидзуко, которая, как утверждают, уехала домой.